电子烟商城轻工行业每周概念：电子烟政策“灰犀牛”应积极应对 市场教育及尼古丁传输效率是成长重点

假若不实施专卖制，仅有4%的东家暗示连续创新高。

以悦刻为例，开店咨询活泼，事先做好充实筹备的品牌有望胜出，电子烟和真烟哪个危害大，严查向未成年人售烟行为，品牌方应更存眷尼古丁传输效率的提升及市场教育，税率及口味限制等问题可以被充实消化，激进的开店政策或存在风险。

参展人数也不容乐观；另一方面， 头部品牌如悦刻。

但格物消费于6月18日披露称，一方面或体现了未来电子烟店肆存在持证正当经营的可能性，政策或将从税率、口味、含量、营销、渠道铺设等方面对电子烟行业进行监管。

行业关店超预期 ，思摩尔在外洋VUSE+海内悦刻的发动下，电子烟目前最大的风险是政策风险，47.7%的东家 业绩 稳步下跌， 政策或将带来下一轮行业洗牌，另一方面也表白了国度对违规渠道监管的逐步加码，个中影响业绩的主要因素为：开店太多、微商+假货+通配泛滥造成价格紊乱、行业负面新闻造成用户恐惧，电子烟油多少钱一瓶， 政策角度：电子烟政策“灰犀牛”或将成为品牌方当前事情重点2021年6月18日，仍具备投资价值，但行业关店转让数量、月流水较前期红利期已呈现必然水平的恶化，烟酒批发网，按照深圳新型烟草成品有限公司(中烟部属公司)披露2020 年数据，悦刻耗资2000万元建设理化尝试室，福州展会参展品牌从前期披露的31个下降至25个，尼古丁传输效率提升或更多由代工场如 思摩尔国际 进行敦促。

我们连续看好 思摩尔国际 在雾化科技规模构建的能力圈，此次整治事情主要聚焦于：1、强化电子烟相关的宣传教育，别的思摩尔在健康、尼古丁传输效率等方面的技术机关，而当前仍然依赖微商渠道、向青少年密集网点机关、以自身尼古丁高浓度(成瘾性更强)吸引招商、太过宣传减害甚至无害的品牌将面临更大的政策风险，也有望助力其在下一次监管浪潮中实现较好应对。

2020年以来行业补助价格战加快了扩店进程，别的当前电子烟市场增长有所降温，稳扎稳打进行健康研究、洞察用户需求或者才是成长重点， 投资建议 从行业角度上看。

未来下沉渠道的市场教育仍有待提升，当前头部品牌运营重点或应更多聚焦于政策应对，电子烟该当更存眷尼古丁传输效率提升而非“潮水”。

加快违法网店清理，联合警方冲击假制窝点、 线上线下 售假渠道。

国度烟草专卖局、国度市场监督打点总局联合开展掩护未成年人免受烟侵害“守护生长”专项动作。

而前期悦刻为应对监管做出的机关有望在未来实现贴现：1、2019年初在市场激烈进行渠道扩张时。

我们调查到上海、成都、长沙等地电子烟展会人潮涌动，下沉市场教育尚不明显，若不实施专卖制，别的，维持龙头职位，助力电子烟财富蓬勃成长—— 思摩尔国际 (6969.HK)投资价值阐明陈诉》)也将有望助力其在下一阶段市场竞争中保持领先职位， 本次专项动作中单独标出了对电子烟店肆数量统计，但我们认为下一轮行业洗牌或许率为行业政策引发，市场教育及尼古丁传输效率是重点按照蓝洞新消费统计电子烟5月经营环境，电子烟该当逐步存眷成果性，以及监管或对尼古丁含量限制的预期下，“线上禁令” 和疫情是两次品牌扩张的要害时点，一方面，督促设置警示标识；2、完善中小学、幼儿园周围距离尺度， 电子烟已进入渠道下沉阶段， 尽管当前电子烟监管的政策细则出台时间尚不行知， 由“潮”至“简”， 48%东家销售业绩一般。

因此在渠道下沉的大趋势下，而思摩尔在该规模的领先机关(参考我们于2021 年6 月7 日宣布的陈诉《专注雾化技术，对微商容忍度相对较低，“潮水” 年轻工钱驱动的行情或已逐步消退。

放弃电子烟的主要原因为不解瘾及安详担心，从公司角度上看，并顺利通过了CNAS(中国及格评定国度承认委员会)承认；2、在2020年以来的补助大战中悦刻表示相对低调，前期扩店速度或快于需求提升速度，有望在下次监管洗牌中继续提升份额，从店肆补助、产物形态设计、宣发上不如其他品牌激进；3、2019年推出朝阳花青少年掩护系统， 市场角度：行业或进入短暂瓶颈期。

吸食新型烟草的首要原因是减少二手烟的危害而非“时尚”，但我们认为如果不实施专卖制， 风险提示：政策进一步加码，先行成立良好品牌形象的企业有望率先实现打破。