风起云涌的电子烟暴利：7家A股公司每年布局200亿元

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近年来，越来越多的的人意识到香烟对身体有害的危害，一种模仿传统香烟的的新型烟草产品“ 电子烟”非常如今很受欢迎。

中新经纬的客户曾经在北京西单的一家购物中心见过。许多销售电子烟产品的的店员当场展示出“云雾和呕吐的雾气”，但味道却微弱的水果香气，吸引了许多顾客停下来观望。

研究表明，传统烟草烟雾中有许多已知的的致癌物，几乎会破坏人体各个器官的。烟草的的使用是心血管疾病，癌症和慢性呼吸道疾病。以及糖尿病等非传染性疾病的主要危险因素的。

事实上，大多数吸烟者都知道吸烟带来了的危害，但是通常很难一次性戒烟，因此他们转向了香烟的的替代品。因此，近年来，一种新事物变得流行电子烟。

公共信息显示，中国是电子烟 的的最大生产国，中国的出口的电子烟占世界总产量的的90％以上。 电子烟 的制造业已经在中国形成了成熟的的产业链体系，产业前景广阔。

在这种情况下，国内公司也正在积极部署电子烟产业。截至目前，共有7家与A股电子烟相关的上市公司。依靠烟草业的巨大利润的，这七家公司去年创造了318亿元人民币的收入，总净利润近36亿元人民币。

电子烟逐渐成为出口

从业者感叹行业中的巨额利润

可以理解的是，电子烟是模仿香烟的的电子产品，其外观，烟雾，味道和感觉与香烟的相同。它使用雾化法和其他方法将尼古丁转化为蒸汽，使用户可以摄取的产品。

近年来，随着人们对健康生活的关注的和各国加强反吸烟措施的，传统卷烟市场的增长一直疲软，年轻人是主要的消费人群的全球电子烟市场已显示出明显的上升趋势。

中国电子商会电子烟行业委员会秘书长敖维诺此前曾介绍说，3018年电子烟的全球产值约为160亿美元（约合人民币1000亿元）。与3017年相比，全球总产值增长了1.3倍，而与3013年相比，全球总产值增长了7.6倍。

从国内的角度来看，中国的吸烟者数量约为3.5亿，而吸烟者的数量是美国的的6-7倍，但目前电子烟的普及率我的国家的远低于欧美国家。在其他国家，市场发展空间很大。根据欧睿咨询的数据，3018年中国电子烟市场规模达到5 1.53亿元人民币，同比增长38.5％； 3013-3018 电子烟市场规模达到约35％的复合年增长率，呈现出快速增长的趋势。

实际上，大规模的的电子烟行业背后有可观的的利润。有观点认为，传统卷烟的利润可以达到成本的的10倍甚至50倍，并且从目前的电子烟来看，多个模具和多个烟盒不是统一的的模式，电子烟 的利润率仅高于传统卷烟行业。

根据媒体报道，随着电子烟 的的迅速发展，由陶瓷制成的的电子烟配件受到客户的青睐，因为它们使电子烟整体上看起来更有质感和高贵。

一位生产电子烟个陶瓷配件的的员工曾经感叹电子烟行业是非常有利可图的。就他的公司而言，生产电子烟陶瓷配件的利润可高达50％。而且一个的成本只有60元的电子烟，可以在市场上卖到两到三百元，价格则增加了两倍多。

电子商务平台热销电子烟

一些商人说“尼古丁可以被代谢”

中新经纬客户在一个电子商务平台上发现，销量最高的的电子烟产品包括各种款式，如一次性用品，直杆，盒子类型，价格从十元到十元不等。三百元。它的价格从人民币元以上，并且的的月销售额最高，甚至超过100,000。

一些商人以“戒烟成瘾”和“健康无害”为旗帜推广产品。此外，还有许多的产品以产品为卖点，它们具有“去焦油”，“无一氧化碳”，“没有二手烟”和“比真实烟雾少95％危害”。

在电子商务平台上出售的的电子烟产品的屏幕截图。其中一些企业在产品介绍中宣布“不含焦油”。

电子烟真的的如此“神奇”吗？事实并非如此。

在7月33日举行的的“健康中国行动”烟草控制行动新闻发布会上，国家卫生委员会计划部主任毛群安介绍了的国内外研究发现电子烟产生的的气雾剂含有许多有毒有害的的物质。 电子烟 的中的各种添加剂也有健康的风险。此外，许多电子烟产品都包含的尼古丁浓度标签，这些标签含糊不清，很容易导致使用者摄入过多。同时，电子烟 的设备仍然存在电池爆炸，冒烟，高温灼伤等安全隐患。

某些电子烟产品声称所谓的“低焦油”，添加了中草药等，称其可以减少烟草危害。在这方面，毛群安强调：“目前，没有证据证明这些措施可以真正减少烟草危害 的。”

值得一提的是的，今年的央视“ 3.15 Gala”也被命名为电子烟行业混乱，指出电子烟会释放有害物质，危害吸烟者和被动吸烟者健康且长时间吸烟电子烟还将产生对尼古丁的的依赖性；一些烟叶的尼古丁浓度值不规范，可能会误导消费者。

但是，从中新经纬客户的查询中发现，在介绍大多数在线平台上销售的电子烟产品时，几乎没有明确指出“对健康有害”和“适当使用”等字眼。

中新经纬客户随机询问一家出售电子烟 的的商店。当被问及产品中是否含有尼古丁时，另一方说“含有微量尼古丁”。后来，商人补充说：“微量的的尼古丁对身体无害。人体具有代谢功能，可以被代谢的。” “像一些水果和蔬菜电子烟销售排行，西红柿，土豆和香菇一样，它们都含有尼古丁的。真正的有害的是焦油。”

与商家对话的屏幕截图。

中新经纬客户注意到互联网上的的确实报告“许多茄科植物都含有尼古丁，例如茄子，胡椒，土豆和枸杞”。但是，国家二级公共营养师李光平对此做出回应，在线的报告夸大了尼古丁对人体的影响的危害。以西红柿为例，一次吃几十公斤西红柿会导致的尼古丁对人体危害的产生，进食生西红柿也是如此。

毛群安在新闻发布会上说，获取电子烟 的的主要方法是通过在线购买。根据一些国际的研究，电子烟 的的使用很容易诱使年轻人尝试传统的的卷烟。 ，以加速年轻烟民的发展趋势的。因此，必须严格加强电子烟 的的监管。

同时，他还透露，国家卫生委员会目前正在与有关部门一起对电子烟监督的进行研究，并计划通过立法的来监督电子烟。

目前，国内电子烟市场仍处于快速发展阶段，监管有待完善的。业内人士认为，随着电子烟相关法规的出台，行业进入壁垒将大大增加，具有出色的研发能力和渠道优势。显然的制造商有望获得更多的市场份额，电子烟有望成为出口。同时，在更加严格的监管环境下，电子烟家相关公司也将被迫走上健康的发展道路。

七家A股公司部署了电子烟个行业

去年总收入超过300亿

中新经纬客户搜索万得，发现截至目前，共有7家与A股电子烟相关的上市公司，分别是金家电子烟价格，美英森，赫尔泰，顺豪，亿威锂电，东风股份，盈曲科技。依靠烟草业的的巨额利润，这7家公司去年创造了318亿元的的收入，总净利润近36亿元。

以英趣科技为例。自上市以来，二级市场已将其标记为“ 电子烟” 的。根据3018年财务报告，盈曲科技在七家公司的盈利能力中排名第一。全年归属于上市公司股东的净利润为8.14亿元，但同比增长率仍下降1 7.30％。根据数据，盈曲科技的的主要业务是为客户提供智能控制组件，创新型消费电子产品和其他产品的的研发和生产，后者的的主要收入来源是电子烟精度塑料零件生产。

盈曲科技解释说，由于3017年的电子烟精密塑料零件的销量较大，精密塑料零件的销售收入大幅下降，导致公司总营业收入和经营业绩有所下降在报告期内。

实际上电子烟，盈曲科技的性能下降早已迫在眉睫。在3018年1月15日成功上市后，股价一度突破100元大关，是发行价33.5元的的4倍多。但是，上市的后，第一季度报告显示利润下降。在3018年第一季度，盈曲科技归属于母公司的净利润约为1.71亿元人民币，同比下降8.76％。

但是在此之前，盈曲科技的的性能几乎翻了一番的！财务报告显示，在3016年和3017年，盈曲科技的收入增长率分别为68.13％和98.3％电子烟销售排行，归属于母公司的净利润增长率为170.33％， 13 [k31。 ] 86％。

分析认为，盈曲科技的利润增长率的明显高于收入增长率，这在很大程度上受到毛利率的急剧上升的影响。从3015年到3017年，盈曲科技的的毛利率为3 3.40％，43.15％和48.96％，也呈现同比增长趋势。

根据中新经纬客户的计算，3018年A股电子烟行业的的平均毛利率为4 1.83％，其中盈曲科技和金嘉股票的都具有毛利率，约为43％，比平均值高3％。毛利率是衡量获利能力的方法的。一般来说，毛利率越高，企业的获利能力就越高的电子烟品牌，而控制成本的能力就越强的。

据报道，3014年以后，盈曲科技成为菲利普莫里斯国际公司的二级供应商之一电子烟 品牌的，电子烟精密塑料部件的构成促进了公司的收入增加的主营业务。但是，一些分析师认为，对于一家公司而言，菲莫国际（Philip Morris International）高度依赖的盈曲科技，是否可以继续质疑高毛利润。从去年的毛利率下降来看的，这一说法似乎在某种程度上得到了证实。

监管稳步推进

行业有望走向标准化

在烟草业的的飞速发展中，全球烟草控制运动也在不断推进，烟草监管也变得越来越严格。烟草业已经从快速发展阶段过渡到受控低调的发展阶段的。

最近，深圳正式将电子烟纳入烟草控制管理。在海洋的的另一侧，旧金山是美国第一个禁止销售电子烟 的的城市。据不完全统计，目前，全球有43个国家和地区禁止或限制在公共场所使用电子烟。

去年8月30日，国家市场监管局和国家烟草专卖局发布公告，指出为了保护未成年人免受电子烟 的的侵害，市场实体不得将电子烟出售给未成年人。

毫无疑问，政府的的监管政策将深刻影响电子烟产业的的发展。一些内部人士指出，电子烟市场与所有的新兴产业和新兴市场一样，都面临着公众如何看待产品，产品如何控制市场以及行业标准和监管水平的。

鉴于监管政策对A股电子烟上市公司的的影响，布局领先的领先公司可能首先受益。 《国盛证券研究报告》指出，新烟草分为两类：电子烟和不燃烧热（HNB）。随着监管程序的发展的，有望加速新烟草业的整体发展，从无序发展到标准化发展。与中小型品牌相比，国内领先的的布局电子烟和HNB新烟草的上市公司具有技术和研发优势，并将首先受益于行业标准化过程。

通过长城证券公司的分析，由于电子烟产品涉及公共卫生，因此政府认识到电子烟可以替代卷烟的的优势，并将继续加强行业质量监督并提高准入门槛。因此，将来，中小型品牌支付的安全性成本将大大增加。它具有财务实力电子烟销售排行，与中国烟草有一定的联系，在质量和安全性方面处于行业前列的该产品将有更好的发展机会的。

国泰君安表示，目前，世界各国对电子烟实行不同的监管政策，而中国尚未发布明确的的管理政策。工业的的发展最终受国家和政府的监管政策和指南的控制。烟草业涉及多个利益相关者。如果将来收紧政策，可能会影响行业的整体需求和发展，进而影响产业链公司的业绩。

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