电子烟跟踪：零售许可规划约5万张，64家企业获批生产许可证

周关注点：1)截至7 月4 日，全国电子烟零售许可证规划约5 万张。7 月4日，上海烟草专卖局发布《上海市电子烟零售点布局规划》，截至目前，全国各省级单位电子烟零售点布局规划均已发布。除山东和上海两地未公布电子烟零售许可证规划具体数量之外，其余各省市合计规划电子烟零售许可证48740张，预计全国零售许可证约为5 万余张。从已披露规划数量的地区来看，江苏、广东和河南三省发布许可证数量居于前三，分别为5057 张、4036 张、3532张。2)截至7 月7 日，共有64 家电子烟企业获得生产许可证。根据国家烟草专卖局官网显示，截至7 月7 日，共有64 家电子烟相关企业的生产许可证显示已办结，其中尼古丁生产企业6 家，烟油雾化物生产企业21 家，电子烟产品生产企业28 家、电子烟品牌持有企业9 家。批发端牌照方面，主要为各地中烟公司持有。预计7-8 月为电子烟生产、批发、零售牌照的密集发放期，待各企业国标产品通过技术审评后将陆续通过电子烟交易管理平台上市销售。

　　板块周度回顾：本周新型烟草板块跌幅0.04%，分别跑赢沪深300 指数、中证500 指数0.81pct、0.49pct.个股方面，本周华宝国际、亿纬锂能、中国波顿分别上涨15.56%、7.77%、5.98%；雾芯科技、比亚迪电子、爱普股份分别下跌11.01%、7.27%、6.40%。

　　投资建议：国内电子烟生产、批发、零售牌照审批工作稳步推进，过渡期市场平稳运行，预计在今年10 月国标正式生效后，市场将迎来持续向好的稳健发展，电子烟立足减害作用，长期来看市场的需求发展趋势明确。监管利好各产业环节的优势企业份额提升，鼓励产业技术创新及数字化发展，未来头部企业在国内及海外市场发展空间广阔，伴随研发投入加大、产品迭代升级，将进一步夯实企业竞争壁垒、提升盈利能力，建议关注思摩尔国际(6969.HK)。

　　风险提示：行业监管政策超预期；市场需求不及预期；市场竞争加剧；技术迭代更新；原材料价格波动；国内外疫情反复，冲击渠道销售；宏观经济承压。