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1月22日晚间，国内知名电子烟品牌悦刻RELX的母公司雾芯科技正式在美国纽交所上市，股票代码为“RLX”，发行价为12美元/每股。开盘当日股价随即暴涨104%，直接触发熔断停牌。恢复交易后，雾芯科技盘中股价最高涨幅达158%，收盘价为29.51美元，涨幅145.9%。市值达到458亿美元，近3000亿人民币，公司上市后，该品牌的创始人汪莹身价升至1700亿人民币，成为国内第二富有的女企业家。

作为悦刻上游供应商的思摩尔国际同样创造了奇迹，在短短半年的时间内，股价就已经涨到75港元，涨幅高达505%。其中可以说我国电子烟行业未来的潜在发展空间是十分夸张的。

电子烟凭什么火？

电子烟可能对于一些经常抽烟的人群来说并不是很陌生，在平时生活中一些烟瘾较大但是有需要戒烟的人群来说，选择购买电子烟来起到戒烟的效果是一个不错的选择。作为一位烟民，小雷完全能够理解那些为了戒烟而去尝试电子烟的用户，毕竟电子烟对于身体的危害性要比传统香烟小上不少。更重要的是如今的电子烟所使用的烟弹（即装烟油的容器）口味十分之多，在味道方面也要清香一点，让身边的人不会对此产生排斥感。

根据媒体之前的市场调查，去线下实体店购买电子烟的主要是两种人，一种是朋友或伴侣买给抽烟的用户，希望他戒烟的；另一种是喜欢潮流的年轻人，其中很多本身不抽烟，他们买电子烟与其说是抽，不如说是玩。并且随着电子烟的知名度不断提升，越来越多年轻人开始接触电子烟，这些企业也专门为这些年轻人推出了水果或是大烟雾的特殊产品。

在电子烟市场发展比较好的欧美市场，已经有不少用户把电子烟当成是口香糖一般的产品，它以疯狂的速度不断蚕食欧美传统烟草市场。这一结论可以从美国烟草制品销售的连年下滑上得以反映，也预示着欧美人民逐步重视自己的身体健康问题，希望能够通过电子烟来达到戒烟或是替烟的结果。

中国用户也逐渐意识到这一点，所以电子烟能够在国内迅速成长为一条庞大的产业链也不是什么奇怪的事情。

不过小雷作为一名过来人，还是希望大家少抽烟，电子烟的危害性虽然比传统卷烟小不少，但还是会对身体产生影响。

电子烟：国内的又一万亿级产业链？

回到正题，近两年我国电子烟发展可谓是顺风顺水，在2018年就有近十家电子烟企业完成融资。在这场轰轰烈烈的电子烟创业潮当中，除了前文提到的锐刻创始人汪莹外，锤子旗下的001号员工朱萧木也起到了将电子烟推向大众视野的作用。

在2018年他创立了自己的电子烟品牌FLOW，并引来了其老板罗永浩的关注与支持，在几个月后罗永浩以合伙人的方式推出小野电子烟，罗永浩的加入直接将电子烟推向了风口浪潮。

借着这股“东风”，锐刻凭借优秀的产品以及巨大的市场渠道迅速成长为国内排名第一的电子烟企业， 招股书显示，若以零售额计，2019年和截至2020年9月30日的前三季度，雾芯科技在封闭式电子烟市场分别占据48%和62.6%的份额。

这对一个成立3年的上市公司来说已经非常出色。众所周知，烟草行业是非常暴利的行业，高达40%的毛利率同样也说明了悦刻的盈利能力十分优秀。

招股书显示，雾芯科技在2018年、2019年和2020年前三季度，营收分别为1.33亿元、15.49亿元和22.01亿元，净利润分别约为-28.7万元、4774.8万元和1.09亿元。在这条赛道上，锐刻可谓一骑绝尘，加之电子烟市场前景广阔，可以说在未来的几年内都没有人能够撼动锐刻的地位。

然而从目前的市场环境来看，电子烟的销售依然处于监管状态下，就在罗永浩准备进军电子烟行业时，国家市场监督管理总局以及国家烟草专卖局发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》，限制了电子烟销售的对象范围也限制了在线上渠道的销售，这一公告让不少通过线上销售电子烟的企业在短时间内彻底销声匿迹。电子烟也因此被迫转为线下销售。

但根据 悦刻招股书披露的数据显示，线上被禁售后，电子烟行业并没有凉，反而活得还很好。在禁售政策出台的那个季度，悦刻首次出现收入下滑，但在2020年第二季度就开始反弹，几乎没有什么大影响。这主要是因为锐刻在推出后便全力转向线下渠道，目前锐刻已与110个授权分销商合作，拥有超5000家专卖店和超10万家零售店。

虽然目前的电子烟产业饱受争议，但仍然颇受资本市场垂青，雾芯科技的成功上市也意味着国内电子烟企业将迎来最好的发展机遇。随着国家政策的逐步放宽，电子烟有望成为国内的又一万亿级产业链。

电子烟的未来

小雷从来不否认电子烟近几年的技术进步，这些技术不一定全是好的，也一定不是坏的，更绝对不是中立的，关键看怎么用、用来做什么。电子烟的技术进步确实有向善的一面，但也有不少企业为了盈利去吸引更多非烟民接触该产品，从而推动电子烟的销量。

在依法接受监管和进一步加强监管的基础上，电子烟企业的重心应该回归初心，也就是真正地帮助烟民达到戒烟或是少抽的目的，而不是一边利用戒烟这个卖点来吸引老烟民消费，一边用各种新奇的口味和时髦、潮流的包装来吸引非烟民，来刺激市场的消费程度。

尽管这一切，看起来是那么地过于理想化。

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