smok官方旗舰店中小市值：全球新型烟草市场成长趋势及投资时机

　　2020年新型烟草市场在疫情影响下继续保持较高增速，HNB与雾化分庭抗礼。2020年全球新型烟草销售范围到达430亿美元，在全球疫情负面影响配景下，同比增长17%，仍保持相对较高增速。2013-2020年间新型烟草市场连续高速增长，CAGR到达39.6%，2021年全球新型烟草范围估量到达527亿美元，同比增速约23%。从品类来看，在2017年之前电子烟产物以开放式大烟为主，因IQOS、JUUL的鼓起，发动全球加热不燃烧、关闭式小烟品类迅速崛起，2020年加热不燃烧市场约208亿美元(对应渗透率2.4%)，雾化电子烟市场约211亿美元(对应渗透率2.5%)，估量到2025年HNB、雾化的市场将别离到达553亿(对应渗透率5.1%)、400亿美元(对应渗透率3.7% )。

　　风险提示：新型烟草政策变换风险；技术开发不及预期，销售/企业成长不及预期；贸易及关税政策的影响；汇率颠簸的风险。

　　无烟气烟草成品：是指未经燃烧历程，而直接通过口腔或鼻腔吸食消费的烟草成品，通过口含、吸允、咀嚼烟草的方法向消费者提供满足感。

　　新型烟草成品可以分为三类：雾化电子烟、加热不燃烧烟草成品、无烟气烟草成品。这些新型烟草成品有三个配合特征：不消燃烧、提供尼古丁、根基无焦油。个中，电子烟网售禁令，雾化电子烟、加热不燃烧烟草成品是目前主要产物。

　　加热不燃烧烟草成品：区别于蒸汽电子烟中的烟油，加热不燃烧烟草成品使用真正的烟草作为烟弹。从加热温度来看，烟油的危害，传统卷烟燃烧温度可达600以上，加热不燃烧成品将温度控制在350，以控制燃烧释放的有害物质发生。口味与使用感更接近传统烟草，同时其有害物质也与传统烟草对比降低近90%，因此烟民更易接受和转换。

　　控烟与减害配景下，新型烟草应运而生。2020年，欧睿国际估量新型烟草全球市场范围到达430亿美金，在全球尼古丁消费市场中占比由2013年的0.53%迅速提升至2020年的5.1%，仍处于相对早期和低渗透率阶段，估量到2025年占比将凌驾9.45%。

　　雾化电子烟：又被称为蒸汽烟或VAPE，是新型烟草中目前最能获得市场遍及承认的产物。雾化电子烟操作供电驱动雾化器，通过加热烟油并雾化的手段，将烟油以蒸汽形式让用户吸食。雾化电子烟的使用体感接近于传统烟草，同时摒弃传统烟草的迫害身分。目前主要的跨国烟草公司均有电子烟产物。