“将牛逼装在心中”。这是45岁的陈志平在上市当天说了很多次的话。

凭借今年7月登陆港股的思摩尔国际，作为创始人的陈志平也成功跻身胡润百富榜。在10月胡润研究院发布的《2020胡润百富榜》中，陈志平以身价640亿元首次入选。思摩尔国际也是入榜的唯一一家电子烟相关企业，因此，陈志平也被冠以“电子烟首富”的称号。

从上市之初，思摩尔的股价就在波动中持续走高，从7月10日的收盘价31港元/股涨至12月18日53.85港元/股，涨幅达73.7%，市值也高达3156亿。截至2020年上半年，陈志平持股思摩尔34.13%的股权，身家达1077亿人民币。

陈志平是一个地道的湖南益阳人，但深圳却成为造就他亿万富豪的宝地。电子烟行业有一个说法，世界上90%的电子烟在深圳（生产），深圳的电子烟有90%在宝安，而宝安的电子烟有90%在沙井。在这几平方公里的街区内，野蛮生长着几百家电子烟生产企业。

恰巧，陈志平创办的思摩尔也正是出自这里。

一、名校高材生闯入电子烟行业

出生于1975年的陈志平，是一个妥妥的高材生。

毕业于上海同济大学市场营销专业的陈志平，后来又在中欧国际工商学院获得工商管理硕士学位。之后，陈志平先后进入上海上科联合科技和上海复旦光华科技任销售经理。

身为一个湖南人，陈志平骨子里还是有一颗冒险的心。柏格森曾经说：“最成功的人往往就是敢冒大险的人。”

陈志平从企业中离开，投奔创业的“星辰大海”。陈志平看中了煤炭行业，因为当时煤炭行业十分发达，赚钱很快。于是陈志平背井离乡从湖南来到四川，一头扎了进去。

但人生处处充满着陷阱，你并不知道自己什么时候就会掉“坑”里。当时陈志平与当地认识的合伙人当起了“煤贩子”，做起了中间商的生意。但还是太年轻，有次去四川贩煤，却拉回了假煤，反倒巨亏了200万，这一次的教训也给陈志平好好的上了一课，看到了商场如战场的残酷。

虽然创业路颇为坎坷，但在每一次危机中，陈志平都能抓住在最危急时刻出现的机遇。2009年，在四川创业失败的陈志平又南下，来到深圳，这一年，陈志平34岁。

这一年，也是电子烟行业的一个重要转折点。在国内，“电子烟之父”韩力创办的如烟在经历过年营收突破10亿元后，业绩便开始停滞不前。不过“墙内开花墙外香”，在大洋彼岸的美国却迎来电子烟的爆发期。

深圳作为世界电子烟的生产基地，大量代工订单飞至被号称是“中国雾谷”的深圳，那时国外的客户拎着一袋一袋现金来到深圳，求着人们搭起个小作坊生产电子烟。

陈志平没有错过这个“风口”，这一年，陈志平创办了思摩尔的前身麦克韦尔。

站在风口上，猪都能起飞。但是想从数千家同样都是做代工的企业中脱颖而出，并不容易。那时候，一个作坊，从华强北买一堆零配件，再招点工人来组装，躺着就赚钱。到2014年，中国电子烟工厂多达2000多家。

不成功便成仁。于是，陈志平做了一个大胆的决定。

二、签下“天价卖身契”

学习市场营销专业的陈志平深谙品牌营销在商业中的重要性，尤其是一个小作坊需要大品牌的赋能。

陈志平盯上了当时中国最大的高能锂电池供应商亿纬锂能，成立于2001年的亿纬锂能诞生在广东省惠州市，成立之初扎根于锂原电池领域，并在2008年成为锂原电池的绝对龙头。

同时，在2010年，亿纬锂能也瞄准电子烟领域，将锂离子电池主要应用领域定位为电子烟电池。麦克韦尔便是他下游的客户之一。

和一般大企业收购小企业不同的是，陈志平是主动找上亿纬锂能，希望对方能够以4.39亿元的高价收购麦克韦尔50.1%的股份。

甚至还不惜签下业绩“对赌协议”。即2014年至2016年，麦克韦尔必须分别实现1亿元、1.15亿元、1.32亿元的净利润，且3年累计净利润不低于3.47亿元。

彼时亿纬锂能在电子烟领域的影响力几乎人尽皆知，有了亿纬锂能的加持，麦克韦尔的业绩节节攀升。在2014年至2016年，麦克韦尔净利润分别为0.37亿元、0.38亿元、1.06亿元，总计只有1.81亿元，虽不及当初承诺的金额，因为有着大股东亿纬锂能打算剥离出去的压力，逼得陈志平再搏一把。

2016年，麦克韦尔推出第一代陶瓷加热技术，同年还升级了迭代FEELM（陶瓷雾化芯技术）。和传统电子烟相比，这种技术不仅解决了漏油等问题，还提升了口感，成为电子烟行业的革命性技术。

此前，在2015年，陈志平就推出自创品牌APV。在代工+自有品牌的双管齐下，麦克韦尔的业绩股价双双“起飞”。

届时早在2015年挂牌新三板的麦克韦尔，股价从11.8元/股一路涨至2019年6月最后一个交易日的收市价134.76元，较上市发行首日涨超10倍，也成为新三板第一支十倍股。

但是从新三板摘牌可知，陈志平的野心不止于此，他想要谋求的是更大的平台。

三、单支成本不到20元的“好生意”

都知道烟草行业的利润有多大，但不曾知道，电子烟也是一个“暴利”行业。

目前，思摩尔的主要业务包括To B端的电子雾化器ODM（原始设计制造商）、OEM（原始设备制造商）和To C端的自有品牌APV（高级进阶私人电子烟设备）两大板块。主要产品分为封闭式电子雾化设备、电子雾化组件和开放式电子雾化设备三类。

占全球市场份额的16.5%，思摩尔已成为全球最大的雾化设备制造商。但谁能想到，一支电子烟的生产成本还不到20元。

根据思摩尔招股书，在2019年，电子雾化设备的平均销售价格为8.7元，电子雾化组件的平均销售价格为7.5元，整体合计不超过20元。

市面上，一套可充电式电子烟售价可达200元，即便是一次性的电子烟，售价也可以达到60至70元。

如此低的成本直接助推思摩尔的毛利率一路走高。在其业务中，毛利润最高的是电子雾化设备，2019年毛利率达到47%，电子雾化组件毛利率为42.1%，自有品牌毛利率为34.7%，其整体的毛利率从2016年的24.3%增长至2019年的44%。

2017年至2019年，思摩尔营业收入分别为15.65亿元、34.33亿元和76.11亿元，三年增速分别为121%、119%、122%；净利润分别为1.89亿元、7.34亿元、21.7亿元，增速分别为78%、289%、208%。

在今年7月10日，思摩尔一举登陆港交所，上市首日发行价为每股12.4港元。截至当天收盘，思摩尔股价达到31.00港元/股，较发行价上涨150％。

截至12月18日，思摩尔的股价在盘中再创新高，达到55.5港元/股，较发行价上涨347.58%。作为思摩尔的掌舵人陈志平颇为低调，并不经常出现在聚光灯下，但这并不妨碍其财富继续的增长。

（作者 | 市界 曾嘉艺 ，编辑 | 朗明 ）